【數據解讀】PMI凸顯需求疲弱 逆周期政策還需加力

財新/Markit周一（9月2日）公布的數據顯示，8月中國製造業採購經理人指數(PMI)超預期回升至50.4，創5個月新高，製造業重回擴張，但是需求仍然疲弱，反映經濟下行壓力明顯，逆周期穩增長政策需繼續發力。

8月財新製造業PMI重回擴張 但出口訂單惡化

財新PMI調整對象以中小企業為主，官PMI則以大中型企業為主。

8月財新中國製造業PMI為50.4，較上月回升0.5個百分點，在PMI指標中，生產指數顯著反彈至擴張區間，但新出口訂單指數的下降幅度明顯超出新訂單指數，新出口訂單指數連續三個月下滑，並跌至2018年11月以來最低水平，顯示在中美貿易戰下，外需惡化程度超出內需。

官方PMI降至49.5失業惡化  連續4個月處收縮區間

而國家統計上周六（8月31日）發布的數據顯示，8月官方製造業PMI回落至49.5，差過市場預期，較上月回落0.2個百分點，為連續第四個月處於50盛衰分界線下方的收縮區間，顯示製造業持續收縮，中國經濟下行明顯。其中，8月新訂單和進口指數雙雙下行，表明內外需求同時疲弱。

中美貿戰升級料經濟下行加快  逆周期政策需發力

8月官方製造業PMI數據反映，受中美貿易戰影響，內外需求疲弱，經濟下行壓力明顯，失業問題在惡化。8月官方PMI從業人員指數降至46.9，為金融危機以來最低，反映失業問題惡化，逆周期政策力度需求加大。

隨著中美貿易戰全面升級，中美雙方9月1日起再互相加衝關稅，末來經濟下行可能加快。

官方和民間PMI數據反映，市場需求疲弱，內地經濟下行壓力明顯，在中美貿易戰全面升級的背景下，當局應加大宏觀政策逆周期調節力度，著力刺激內需，以緩和經濟下行壓力。